Bitcoin
Como o Fed impacta ações, criptografia e outros investimentos
Taxas mais altas têm ocorrido em ações, criptomoeda e mercadorias como o petróleo nos últimos dois anos e mais. Mas o que os investidores podem esperar daqui e por quanto tempo o ambiente de taxas impactará os mercados?
Durante mais de dois anos, a perspectiva de taxas de juro mais elevadas tem afectado os mercados, mas a direcção das taxas atingiu um ponto de viragem em meados de 2023. Em oito das suas últimas nove reuniões, incluindo a que terminou em 12 de Junho, a Reserva Federal optou por manter as taxas estáveis, depois de aumentar as taxas 11 vezes neste ciclo económico. Agora, poucos analistas duvidam que as taxas estejam prestes a descer, à medida que a inflação – que atingiu 3,3% em maio – está cada vez mais sob controle.
Taxas mais altas e temores de recessão perdendo efeito no mercado
Embora a Fed já tenha aumentado as taxas 11 vezes durante este ciclo de aperto, é fácil detectar quando os mercados realmente se acalmaram e perceberam que o banco central não estava a brincar ao dizer que estava prestes a recalibrar a política monetária. Era novembro de 2021 quando a criptomoeda e muitas das ações mais arriscadas atingiram o pico.
“Quando o Fed introduziu políticas monetárias restritivas aumentando as taxas em 2022, isso fez com que os mercados de ações e as criptomoedas caíssem apropriadamente na avaliação”, diz Octavio Sandoval, diretor de investimentos da Illumen Capital.
“O mercado de ações nunca deixará de se preocupar com as taxas de juros futuras”, afirma Steve Azoury, chefe da Azoury Financial em Troy, Michigan. “O custo dos empréstimos afeta todas as áreas de investimento, compras e poupança. Apenas a antecipação do que pode acontecer é suficiente para provocar uma reação no mercado de ações.”
E a direcção das taxas parece estar a assustar menos os investidores hoje em dia, uma vez que estes antecipam que a trajectória futura das taxas de juro será mais baixa, embora ainda demore alguns meses.
Embora os principais índices de ações, como o Standard & Poor’s 500 passaram a maior parte de 2022 em pânico, eles se saíram bem em 2023 e agora estão perto de seu ponto mais alto em meados de 2024. O S&P 500 subiu cerca de 24% no ano passado, enquanto o Composto Nasdaq subiu cerca de 43 por cento. Eles também seguiram com um primeiro tempo forte.
Mas e a tão esperada recessão? A recente força relativa do mercado sugere que os investidores podem estar mais optimistas – ou pelo menos menos pessimistas – do que eram antes. Muitos analistas prevêem uma chamada “aterragem suave” para a economia, um cenário em que a inflação diminui e o desemprego aumenta um pouco, mas a economia não entra numa recessão total.
“O medo da recessão não parece ser uma preocupação dos mercados neste momento e penso que isso está a intrigar muitos”, afirma Brian Spinelli, co-diretor de investimentos do consultor de fortunas Halbert Hargrove em Long Beach, Califórnia.
Assim, depois de uma forte recuperação em 2023 e 2024, poderá ainda haver muito espaço para os mercados caírem ainda mais se o economia piora significativamente.
Muitas ações não lucrativas de alto crescimento tiveram um 2022 difícil e, embora os preços tenham se firmado em 2023, isso não significa que essas ações ainda estejam perto de seus máximos anteriores. Por exemplo, ações de software como Cloudflare, Zoom Video Communications e Confluent valem menos da metade de seus máximos históricos. No entanto, ações lucrativas de grandes nomes como Microsoft, Apple e outras em o Magnífico 7 teve um bom desempenho, apesar dos movimentos nas taxas.
Os preços das criptomoedas enfrentaram dificuldades à medida que as taxas de juros pareciam subir, mas agora que as taxas parecem preparadas para uma queda no curto prazo, os preços das criptomoedas aumentaram substancialmente. E a introdução de ETFs de Bitcoin ajudou a impulsionar o preço do Bitcoin, que atingiu um máximo histórico em março. A perspectiva de taxas mais baixas e potenciais influxos para ETFs empurrou Ethereum mais alto também.
As taxas de juros irão descarrilar as ações?
As ações e as criptomoedas sofreram uma volatilidade notável, à medida que os investidores levaram em conta o aumento das taxas. Mas o que nos espera para os próximos seis meses, com a Fed aparentemente a aumentar as taxas e possivelmente a reduzi-las este ano?
Com menos dinheiro circulando nos mercados financeiros devido às taxas mais altas, isso representa um saldo negativo para os investimentos como um todo. Ainda assim, investimentos como grandes ações de tecnologia estão a ter um bom desempenho em 2024, enquanto outras – nomeadamente ações de bancos regionais e de pequenas dimensões – continuam a ter um desempenho fraco, à medida que os investidores se preocupam com o aumento das taxas, a fuga de depósitos e os imóveis comerciais sobrevalorizados. Mas os investidores têm o hábito notável de olhar além das notícias de hoje.
Os observadores do mercado ainda estão divididos sobre se o Fed manterá as taxas muito altas por muito tempo e se isso já está precificado nas ações. Esta própria incerteza impulsiona a volatilidade nos mercados.
“Temo que esta abordagem de não cortar as taxas, ou o medo de cortar as taxas de juro demasiado cedo, possa empurrar a economia para uma recessão de curto prazo”, afirma Dan Raju, CEO da Tradier, uma plataforma de corretagem.
“Não sei como o mercado irá responder se os atuais cortes nas taxas de juros precificados para 2024 não se concretizarem e o Fed mantiver as taxas mais altas por mais tempo”, diz Spinelli. “A narrativa da aterrissagem suave parece ter se consolidado, mas continua a haver muitos participantes do mercado céticos de que isso realmente vá acontecer.”
Entretanto, os mercados continuam a reajustar-se ao ambiente económico com a expectativa de que as taxas estejam preparadas para descer, mas não tão cedo como anteriormente esperado.
O título de referência do Tesouro a 10 anos, que oferece agora um rendimento de 4,26 por cento, não está muito abaixo do seu máximo de 52 semanas, de 4,99 por cento, estabelecido em Outubro, após um aumento no início do ano.
Agora, com as taxas de curto prazo bem acima das taxas de longo prazo – a chamada inversão da curva de rendimentos – muitos observadores do mercado ainda esperam uma recessão que ocorrerá em 2024. Uma recessão provavelmente empurraria o mercado de ações ainda mais para baixo até que os investidores pudessem começar a avaliar a duração e a profundidade de qualquer recessão que se aproxima. Mas isso pode não impedir que as ações subam de forma intermitente.
Como as taxas de juros afetaram os mercados de criptomoedas e commodities
Duas outras grandes classes de activos tiveram respostas variadas face às taxas mais elevadas. Embora os preços das criptomoedas tenham despencado juntamente com outros ativos de risco, muitas matérias-primas dispararam no início de 2022, incluindo o petróleo, mas muitas dessas medidas revelaram-se de curta duração. Com o aumento da taxa de fundos do Fed desacelerando e depois parando em 2023, tanto o petróleo quanto a criptografia parecem ter encontrado algum apoio.
A criptomoeda tem sido frequentemente apontada como um cura para tudo o que te aflige, seja inflação, taxas de juros baixas, falta de poder de compra, desvalorização do dólar e assim por diante. Era fácil acreditar nesses aspectos positivos enquanto a criptografia aumentava, aparentemente independentemente de outros ativos.
“A verdade é que os preços das criptomoedas provaram ser impactados pelo mesmo sentimento direcional que afeta os investidores em ações de varejo”, diz Raju. “Em geral, as altas taxas de juros afastam os investidores de investimentos mais arriscados, como a criptografia, e a redução das taxas será vista como positiva pela comunidade de investidores em criptografia.”
Na verdade, as criptomoedas responderam à redução da liquidez, tal como outros ativos de risco, caindo quando a Fed anunciou, em novembro de 2021, a sua intenção de aumentar as taxas e depois ao longo de 2022, à medida que a Fed prosseguia agressivamente. Além disso, as explosões de criptomoedas e bolsas como a FTX prejudicaram a confiança dos traders nesses ativos virtuais.
Mas a instabilidade no sector bancário levou muitos comerciantes a licitar criptomoedas, na crença de que a trajetória futura de aumentos das taxas seria menos severa. E como as taxas do Tesouro a 10 anos atingiram o pico em Outubro de 2023 e depois caíram, os activos mais arriscados subiram, à medida que o caminho para taxas de juro mais baixas parece claro.
Mas outros fatores também estão em jogo no aumento da criptomoeda no ano passado.
“A antecipação da aprovação de ETFs Bitcoin à vista parece ser o principal motivador”, diz Spinelli.
No início de janeiro, a SEC aprovou 11 gestores de ativos para oferecer ETFs Bitcoin. A expectativa da aprovação ajudou a criptomoeda a terminar 2023 forte e, em seguida, os influxos para os novos ETFs impulsionaram a criptomoeda a um novo máximo histórico em março.
Quanto às matérias-primas, muitas têm estado bem longe dos máximos recentes, uma vez que menos restrições de oferta e taxas de juro mais elevadas contribuem para as reduzir alguns níveis. Mas a expectativa de que a Fed baixe em breve as taxas ajudou a evitar que o petróleo caísse substancialmente abaixo dos 70 dólares por barril em 2023 e 2024. Os preços também foram apoiados pelos países produtores de petróleo que anunciaram cortes na oferta e algum aperto geral no mercado.
Por exemplo, o preço do petróleo tinha estado numa tendência descendente constante para cerca de 70 dólares por barril, depois de ter atingido um pico de cerca de 123 dólares em Junho de 2022. E em 2023, o petróleo atingiu o fundo do poço em torno de 70 dólares e flutuou entre lá e 80 dólares durante grande parte de 2023, apesar de um período de meados do ano. subir para US$ 90. Depois de atingir cerca de US$ 70 por barril no início de dezembro de 2023, o petróleo apresentou tendência de alta no início do ano, mas recuou para menos de US$ 80 novamente no início de junho.
Como as taxas de juros devem impactar sua estratégia de investimento?
Taxas de juro, inflação e incerteza – tudo isto cria uma mistura de volatilidade para os investidores. Com tanta volatilidade, os investidores podem querer agir com cautela.
No entanto, a melhor maneira para a maioria dos investidores abordarem este tipo de mercado é seguir o plano de jogo de longo prazo. Para muitos, o plano de longo prazo significa continuar a investir regularmente num carteira diversificada de ações ou títulos e principalmente desconsiderando o barulho ao redor do mundo. Para outros, o plano de jogo pode envolver a compra e manutenção de ativos bem diversificados. fundos de índice. De qualquer forma, não deixe que as emoções atrapalhem um plano de investimento eficaz a longo prazo.
Embora os traders de curto prazo possam estar suando nas taxas e tentando cronometrar uma recessão, é vital manter as coisas em perspectiva. Em vez de tentar encontrar o momento certo para vender, investidores que compram e mantêm podem usar a volatilidade do mercado a seu favor e então tentar encontrar o momento certo para adicionar mais.
“Para investidores de longo prazo, os retrocessos representam oportunidades de compra atraentes”, diz Greg McBride, CFA, analista financeiro chefe do Bankrate.
As crises podem ser um momento atraente para adicionar ao seu portfólio a preços promocionais. Como lenda do investimento Warren Buffett disse uma vez: “Você paga um preço muito alto no mercado de ações por um consenso animador”. Ou seja, as ações ficam mais baratas quando poucos concordam que são um investimento atraente.
Resultado final
As taxas de juros subiram rapidamente em 2022 e 2023, e a grande questão agora é quanto tempo eles vão ficar lá. Os investidores com um horizonte de investimento de longo prazo podem encarar uma recessão como o momento ideal para adquirir alguns investimentos de qualidade a preços de pechincha.
E se as avaliações das ações despencam? Buffett também tem alguma sabedoria para essa situação: “As oportunidades surgem com pouca frequência. Quando chover ouro, coloque fora o balde, não o dedal.”
Isenção de responsabilidade editorial: Todos os investidores são aconselhados a realizar suas próprias pesquisas independentes sobre estratégias de investimento antes de tomarem uma decisão de investimento. Além disso, os investidores são informados de que o desempenho passado dos produtos de investimento não é garantia de valorização futura dos preços.